보험금융연구 2021 KCI Impact Factor : 0.67

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pISSN : 2384-3209

http://journal.kci.go.kr/kiri
목적과 범위
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 [보험금융연구]는 보험 및 금융 관련 분야에 대한국내외 학계, 업계, 연구기관 및 정부 기관 전문가들의연구 논문을 개재하며 연 4회 발간됩니다. 원고는 마감일에 관계없이 수시로 접수하고 있사오니 보험 및 그와 관련된 금융이론과 제도, 정책의 발전에 관심 있는 많은 분들의 투고를 바랍니다. 접수 : 온라인논문투고시스템(JAMS) kiri.jams.or.kr 문의 : journal@kiri.or.kr
편집위원장
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이봉주 (경희대학교)
인용지수
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  • KCI IF(2년) : 0.67
  • KCI IF(5년) : 0.73
  • 중심성지수(3년) : 1.143
  • 즉시성지수 : 0.1667

최근발행 : 2020, Vol.31, No.4

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  • 투자자-국가 간 소송제도(ISD)에 대한 연구: 엘리엇 사례를 중심으로

    양철원 | 2020, 31(4) | pp.3~38 | 피인용수 : 1
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    본 연구는 외국 투자자가 투자 유치국의 차별적 행위에 대해 소송을 제기할 수 있는 투자자-국가 간 소송제도(Investor State Dispute, ISD)를 다루고 있다. 특히 헤지펀드 엘리엇이 삼성물산-제일모직 합병과 연관하여 한국 정부에 제기한 ISD 소송의 재무적 쟁점을 중심으로 논의를 진행하였다. 먼저 엘리엇이 제기한 손해배상액의 적절성을, 합병 전 주식 매도, 그리고 합병 후 보유의 두 가지 경우로 구분하여 평가하였다. 첫째, 합병 전 삼성물산 주식 매도가격으로 주식매수청구권 행사가격을 가정하였을 때, 엘리엇이 주장한 삼성물산 주식가치는 합병 전 여러 평가 기관들이 제시한 수치 범위를 넘었다. 둘째, 합병 후 주식을 보유하고 있을 경우 기존 주주의 손익을 산출할 수 있는 순현가 모형을 제시하였다. 모형에서 주주의 손익은 합병 시너지와 적정 합병비율에 의해 결정된다. 적정 합병비율로 당시 기관들이 제시한 컨센서스 범위를 설정하고, 여러 합병시너지를 가정하여도 모형을 통해 추정된 손해액은 엘리엇이 주장하는 수치에 미치지 못하였다. 결과적으로 합병 시 주주간 부의 이전은 적정 합병비율과 실제 합병비율 간 괴리에 의해 좌우된다. 현재 자본시장법은 합병비율 계산 시 시장가격을 사용하도록 규정하고 있지만, 다양한 가치평가방법을 통해 이를 보완한다면 적정 합병비율 결정에 도움이 될 것이며, 투자자 보호에 기여할 수 있을 것이다.
  • Determinants of the Reinsurance Decisions of Korean Life Insurance Companies

    박현지 | 손욱 | 2020, 31(4) | pp.39~82 | 피인용수 : 0
    초록 PDF
    This paper examines how company-specific features of Korean life insurance companies are associated with companies’ use of reinsurance. Using panel data covering 372 firm-year observations for the eighteen consecutive years from 2001 to 2018, we perform Hausman-Taylor instrumental variable estimation. We observe that higher underwriting risk, lower solvency ratio, higher financial leverage, smaller firm size, and more diversified portfolios are associated with greater use of reinsurance. In addition, It seems that life insurance companies that are a part of financial conglomerates buy more reinsurance, while foreign-owned life insurers retain more risk. Being the first empirical reinsurance study using Korean life insurance company data, this research implies that various company-specific characteristics should be considered in reinsurance decision-making in the changing life insurance market environment in Korea.
  • 보험투자자의 투자전략 분석

    우민철 | 2020, 31(4) | pp.83~115 | 피인용수 : 1
    초록 PDF
    본 연구는 국내주식시장에서 시장상황 변동에 따른 보험투자자의 투자전략을 분석하였다. 특히, 보험투자자를 생명보험과 손해보험으로 구분하고 두 그룹 간 차이를 비교하였다. 선행연구와 마찬가지로 보험투자자는 역추세 추종전략을 사용하였다. 보험투자자의 대부분을 차지하는 생명보험은 역추세 추종전략을 사용하는 반면, 손해보험은 추세 추종전략을 사용하였다. 시장대표지수 및 업종지수를 이용한 분석뿐만 아니라 개별종목을 이용한 분석에서도 일관되게 나타났다. 본 연구는 보험투자자를 생명보험과 손해보험으로 구분하여 분석한 최초의 연구이며, 두 그룹 간 전략적 차이를 보여주었다는 점에서 큰 의미를 가진다. 자산과 부채의 듀레이션을 일치시키는 보험사의 운용전략으로 이러한 차이를 설명할 수 있다.