Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation

Kim, Tae Hoon

doi:10.35136/krer.32.4.7

@article{ART002910204},
author={Kim, Tae Hoon},
title={Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation},
journal={Korea Real Estate Review},
issn={2092-5395},
year={2022},
volume={32},
number={4},
pages={99-108},
doi={10.35136/krer.32.4.7}

TY - JOUR
AU - Kim, Tae Hoon
TI - Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation
JO - Korea Real Estate Review
PY - 2022
VL - 32
IS - 4
PB - korea real estate research institute
SP - 99
EP - 108
SN - 2092-5395
AB - 본 연구는 DCF법을 적용한 기업가치평가 실무상 할인율 추정요소별 결정 기준 등과 관련한 이론적 기초 제공 및 할인율 결정을 위한 합리적 적용 방향을 제시하는 것에 목적이 있다. 본 연구에서 제시한 내용은 기업가치평가 시 감정평가 결과의 객관성 확보를 위해 할인율 추정요소에 대한 충분한 근거를 설득력 있게 제시할 수 있다는 점에서 실무 활용 측면에서 의의가 있을 것으로 보인다. 본 연구에서는 DCF법을 적용한 할인율 결정 관련 고려사항을 바탕으로 기업가치평가 시 DCF법에 따른 할인율 결정의 합리적 적용 방향을 다음과 같이 제언하였다. 첫째, 실무상 타인자본비용은 대상기업의 규모, 자본구조 및 재정상태, 부채비율을 고려하고, 시중은행의 기업대출금리, 동종 유사기업의 차입금의존도 등을 고려하여 결정하는 것이 바람직하다고 제언하였다. 둘째, CAPM을 이용한 자기자본비용 추정요소 적용과 관련하여 무위험수익률() 추정, 시장위험프리미엄[()-] 추정, 베타계수() 추정, 추가 위험프리미엄(SRP) 추정으로 구분하여 합리적 적용 방향을 제언하였다. 셋째, 자본구조 결정과 관련하여 자본구성비율 적용, 목표자본구조 결정 시 합리적 적용 방향으로 구분하여 제언하였다. 아울러 본 연구에서는 실무관행상 DCF법에 따른 할인율 결정 시 활용 빈도가 높은 것으로 파악되는 주요 참고자료 및 지표 등의 실무상 활용 시 유의사항을 제시하였다.
KW -
DO - 10.35136/krer.32.4.7
ER -

Kim, Tae Hoon. (2022). Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation. Korea Real Estate Review, 32(4), 99-108.

Kim, Tae Hoon. 2022, "Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation", Korea Real Estate Review, vol.32, no.4 pp.99-108. Available from: doi:10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon "Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation" Korea Real Estate Review 32.4 pp.99-108 (2022) : 99.

Kim, Tae Hoon. Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation. 2022; 32(4), 99-108. Available from: doi:10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon. "Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation" Korea Real Estate Review 32, no.4 (2022) : 99-108.doi: 10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon. Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation. Korea Real Estate Review, 32(4), 99-108. doi: 10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon. Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation. Korea Real Estate Review. 2022; 32(4) 99-108. doi: 10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon. Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation. 2022; 32(4), 99-108. Available from: doi:10.35136/krer.32.4.7

Kim, Tae Hoon. "Determining the Discount Rate for the DCF Method in Enterprise Value Evaluation" Korea Real Estate Review 32, no.4 (2022) : 99-108.doi: 10.35136/krer.32.4.7

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