@article{ART002343625},
author={강대일},
title={Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance},
journal={Asset Management Review},
issn={2288-6672},
year={2015},
volume={3},
number={1},
pages={61-82},
doi={10.23007/amr.2015.3.1.61}
TY - JOUR
AU - 강대일
TI - Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance
JO - Asset Management Review
PY - 2015
VL - 3
IS - 1
PB - Institute of Management Research, SungKyunKwan University
SP - 61
EP - 82
SN - 2288-6672
AB - 국내 주식시장에서 일상화된 신용 사건 및 주식시장 변동성 약화로 국내주식 초과수익 기회가 감소하였다. 신용위험을 사용한 운용전략은 채권시장을 중심으로 이루어졌고 주식시장에서 신용위험을 주요 전략으로 사용하는 사례는 드물었다. 본 고는 기업의 부도를 신용위험으로 간주하고 국민연금 국내주식부문 수익률을 제고하기 위한 포트폴리오 비중조절전략을 제안한다. 신용위험을 반영한 전략을 구성하기 위해서 첫째, 신용사건에 대한 식별능력이 우수한 측정방식이 무엇인가를 분석하고, 둘째, 우수한 식별능력을 가진 방법으로 측정된 신용위험이 다른 방법에 비해 포트폴리오의 주식가격을 보다 잘 설명하는가를 비교한다. 마지막으로 우수한 모형의 신용위험측정 치를 사용하여 국민연금 주식 포트폴리오가 초과성과 구현할 수 있는 비중조절전략과 성과분석 결과를 제시한다. 분석기간 중 국내 주식시장에서 재무곤경위험 퍼즐 (financial distress anomaly)가 관측되어 저신용위험군을 비중을 높이고 고신용위험군을 낮추는 비중조절 전략을 적용하였다. 2011년부터 2013년까지 국민연금 국내주식 직접운용 MP-준용 포트폴리오 비중을 조절하여 각 연도별 그리고 3년 평균 성과를 측정한 결과 비중조절전 보유대비 초과수익을 실현하였다. 이 결과는 반기 및 분기로 포트폴리오를 재구성한 결과에서도 동일하였다.
KW - .
DO - 10.23007/amr.2015.3.1.61
ER -
강대일. (2015). Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance. Asset Management Review, 3(1), 61-82.
강대일. 2015, "Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance", Asset Management Review, vol.3, no.1 pp.61-82. Available from: doi:10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일 "Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance" Asset Management Review 3.1 pp.61-82 (2015) : 61.
강대일. Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance. 2015; 3(1), 61-82. Available from: doi:10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일. "Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance" Asset Management Review 3, no.1 (2015) : 61-82.doi: 10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일. Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance. Asset Management Review, 3(1), 61-82. doi: 10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일. Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance. Asset Management Review. 2015; 3(1) 61-82. doi: 10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일. Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance. 2015; 3(1), 61-82. Available from: doi:10.23007/amr.2015.3.1.61
강대일. "Stock portfolio composition reflecting credit risk and analysis of performance" Asset Management Review 3, no.1 (2015) : 61-82.doi: 10.23007/amr.2015.3.1.61
