@article{ART003294376},
author={LIM, BYUNG HWA},
title={A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets},
journal={Asset Management Review},
issn={2288-6672},
year={2025},
volume={13},
number={2},
pages={43-61}
TY - JOUR
AU - LIM, BYUNG HWA
TI - A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets
JO - Asset Management Review
PY - 2025
VL - 13
IS - 2
PB - Institute of Management Research, SungKyunKwan University
SP - 43
EP - 61
SN - 2288-6672
AB - 본 기고문에서는 현물 ETF 도입 이후 디지털자산 시장에서 관찰되는 구조적 변화를 바탕으로, 비트코인과이더리움을 중심으로 한 디지털자산의 투자자산적 역할에 대해 살펴보았다. 기존의 디지털자산의 투자자산관점의 논의가 투기 자산과 안전자산이라는 이분법에 머물러 왔다면, 본 보고서에서는 2024년 1월 미국에서의비트코인 현물 ETF 상장 이후, 포트폴리오 및 시장 미시구조 변화 측면에서 디지털자산 시장 변화의 특징을파악하고, 디지털자산 시장의 금융시장 내에서의 역할 변화를 분석하였다. 주요 변화로는 먼저 디지털자산시장과 주식시장과의 연계성 강화를 들 수 있다. 특히 비트코인은 미국 주식시장, 특히 기술주 중심의 위험자산과의연계성이 강화되었으며, 이를 통해 ETF를 통해 비트코인이 미국 투자자 포트폴리오 내에서 성장 및 위험자산묶음으로 재편입되고 있음을 알 수 있었다. 그리고 현물 ETF 승인 이후 유동성과 시장 효율성이 유의미하게개선되었다. 현물 ETF 거래는 비트코인 현물 거래량의 상당 부분을 차지하며 시장 깊이를 확대시켰고, 이는대형 주문에 대한 흡수 능력을 강화하고 가격 형성 과정의 효율성을 제고하는 방향으로 작용하였다. 마지막으로변동성 측면에서는 비트코인 현물 ETF 승인 이후 통계적으로 유의미한 감소를 보였다. 비트코인의 평균변동성은 승인 이전 대비 약 27% 감소하였으며, 이 감소 폭은 동일 기간 동안의 미국 주식, 채권, 금과 비교해가장 큰 수준이었다. 결과적으로 현물 ETF 도입은 비트코인을 저위험 자산으로 전환시켰다기보다는, 유동성과시장 인프라가 강화된 보다 관리 가능한 위험자산으로 재위치시키는 계기로 작용하였다. 본 기고문에서는디지털자산에 대한 정책적 접근이 전면적 허용이나 금지의 이분법을 넘어, 자산별 특성과 투자 방식에 따른차별적 규율과 관리된 포트폴리오 편입 전략으로 전환될 필요가 있음을 제안하였다.
KW -
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LIM, BYUNG HWA. (2025). A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets. Asset Management Review, 13(2), 43-61.
LIM, BYUNG HWA. 2025, "A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets", Asset Management Review, vol.13, no.2 pp.43-61.
LIM, BYUNG HWA "A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets" Asset Management Review 13.2 pp.43-61 (2025) : 43.
LIM, BYUNG HWA. A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets. 2025; 13(2), 43-61.
LIM, BYUNG HWA. "A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets" Asset Management Review 13, no.2 (2025) : 43-61.
LIM, BYUNG HWA. A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets. Asset Management Review, 13(2), 43-61.
LIM, BYUNG HWA. A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets. Asset Management Review. 2025; 13(2) 43-61.
LIM, BYUNG HWA. A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets. 2025; 13(2), 43-61.
LIM, BYUNG HWA. "A Study on the Role of Digital Assets as Investment Assets" Asset Management Review 13, no.2 (2025) : 43-61.
